工业富联23亿布局AI算力长期价值颠覆短期波动认知

工业富联的股价为什么总让人心慌？

提起工业富联，大家都有些共识，比如它是A股AI算力赛道里的核心标的，不过很多人还是会问，股价跌了，要不要走，或者是不是能抄底，大家难免纠结，于是今天我们换个角度，谈谈我新发现的核心观点在AI算力转型的浪潮里，比“短期走势”更重要的，是企业对未来趋势的主动塑造能力，也就是说，龙头能不能带行业一起进化，才是价值的底层逻辑。

先说说资金怎么想，最近一段时间，不管股价怎么震荡，其实主力资金在持续流入，比如11月主力净流入超23亿元，26号当天更是涌进6亿多，这在当下的市况下不常见，而且另有迹象显示，北向资金也在布局，说明各路资本都关注算力长期红利，数据显示，国内TOP10的公募基金里，有7家都配置了工业富联，也就是说，长期资金重视的，还是企业“未来成长性”。

要让资金敢下重注，首先得有硬核的基本面，工业富联前三季度营收涨到6039多亿元，利润首次单季破百亿，这固然抢眼，全球AI服务器市场才是最关键的盘面，根据Omdia的新报告，全球AI服务器市场到2027年会突破500亿美元，而今年行业增速超过50%，现在每3台AI服务器，就有1台工业富联造的，全球市占率超40%，客户里有英伟达、微软，甚至拿下英伟达H200的大单，这不只是产能大，更说明技术壁垒高，供应链扎实，试想一下，要是有哪家厂商随便就能替代，华为、联想、超微不早盯上了吗？

可别以为AI服务器一枝独秀，其实工业富联在智能工厂、边缘计算等领域早有布局，昆山、成都的工厂，已经实现AI赋能的自动生产，有数据统计，自动化率超86%，这带来的不仅仅是效率提升，更能适应多元化订单，比如定制服务器和高端GPU服务器，订单结构在变，企业的柔性生产能力也是天花板。

我们看到的转型不是嘴上说说，传统的消费电子代工已经退居二线，AI相关业务成了绝对主力，有个细节值得注意，2023年前三季度，AI服务器营收同比暴涨300%，占比也升到32%，这不仅仅是规模改变，更是盈利结构的转型，因此公司毛利率提升很快，光这一项就能拉开跟其他厂商的差距，举个例子，台达电子虽然也做AI服务器，上游能力弱一点，毛利率就差距显著，关键还拼不过交付速度。

另外，我们要看到，算力赛道是个长期趋势，这点数据说得很清楚，比如IDC预测，2025到2027年，中国智能算力规模每年复合增速46.2%，全球来看也是结构性机遇，日本、韩国、东南亚数据中心扩建如火如荼，甚至连沙特都投了近400亿美元建AI中心，这让上游像工业富联这样的核心供应商，始终站在浪潮尖上，比如22年和23年，亚马逊AWS、微软Azure的AI服务器采购合同总额都大幅提升，由此推高了全产业链景气度。

有人说，但凡涉及AI概念，总带着点泡沫，好像涨起来都靠情绪，短期讲故事，长期不落地，可这里要分清赛道和企业本身，算力变成基础设施，是工业互联网和社会数字化的底板，正如以前的电力一样，不管周期怎么波动，底层需求不会消失，举个现实例子，德国大众2024年和英伟达签25亿美元AI服务器大单，用于自动驾驶和数据工厂，这类行业规范订单一旦落地，就是长年持续且高质量的需求。

并非一切都无忧，短期股价波动常常受资金情绪影响，比如部分获利盘要抛出，或者板块轮动流向低估值赛道，短线看起来变化很快，不过真正的主力资金，不会因为几天的波动就随意调仓，他们更在乎企业能不能守住行业顶端优势，也就是订单稳定性、核心技术壁垒和产能扩展节奏。

说到产能扩张，这里其实是个长期变量，深圳、郑州、昆山工厂的AI服务器产能现在120万台，未来两年有望突破180万台，而且新一代液冷AI服务器开始量产，这不仅降低能耗，还大大延长了服务器寿命，这类技术门槛高，国内能做到的厂商很少，工业富联凭着海量订单和全流程自主研发，技术护城河越挖越深。

更大的变化，是公司研发投入持续加码，2023年前三季度研发投入近90亿元，同比提升27%以上，这种投入不是一时冲动，而是战略必然，因为AI行业技术迭代太快，拿下某一批客户不代表永远安全，只有技术储备充分、供应链协同能力强，才能不断拿下新订单，持续主导行业节奏。

我们最该关注的，不是股价短期如何波动，而是企业有没有真正带领行业进化的能力，如果它不仅仅陪行业成长，还有能力定义行业标准，引领技术升级，那主力资金的持续加码就是有底气的，投资者看重的，也不再只是阶段性盈利，而是和企业共同穿越周期的机会。

这样一想，回到原点，下次你面对一只赛道龙头企业短期调整时，你会选择什么态度？是随波逐流还是寻找那份长期价值的确定性？未来10年，AI算力基础设施会涌现下一个伟大的中国企业吗？这个答案，其实也留给了你。