赛力斯财报迷雾重重，利润飙升背后暗藏玄机，未来走向引发关注

【这个财报看了让人一头雾水，差点没噎着】

说实话，昨晚一看到赛力斯的半年报

你知道，表面上看，那个数字好像挺吓人的：营收啥的，没多大变化，反倒还比去年少了点

可是，奇怪的是，利润却蹭蹭地涨了八成多

我当时就想，这钱到底是怎么赚来的

你说，这样的反差，真是让人摸不着头脑

像是有隐形的魔术在里面

我记得我那天晚上还跟家里人说，像这样“钱没赚多少，利润还涨得这么狠”

你想，正常企业不是都讲究“赚得多

可这家企业的样子，像是把钱放在一边，利润在天上飞

其实，仔细琢磨之后才知道

【营收虽说有点滑坡，但利润的背后暗藏玄机】

说实话，这半年赛力斯的营收虽然还算可以，六百多亿也不差，但仔细一看，竟然同比还跌了点

在这新能源市场火得不行的当下，这样的“虚胖”表现

就像你吃了顿大餐，嘴巴挺香，可肚子还没觉得撑着

但最让我惊讶的，是利润部分

这个数字直线上升，涨了八成多，归属于母公司净利润到29.41亿

这涨幅，别说普通企业了

就算是那些巨头也得眼红

你知道，这次利润的火箭式飙升

主要得归功于他们的产品结构调整

别看以前问界还只是个“面包车”级别的小厂子，眼下，主力变成了高端车型，像问界M9和M8，平均售价都冲破了40万

这两款车的毛利率，也跟着水涨船高，差不多到28.93%，比去年提升不少

甚至于让特斯拉和比亚迪都得抬头看一眼

这种利润表现，巴适得很，但光看数字

心里还得打个问号：钱袋子还鼓不鼓

你知道，光利润高不一定代表公司钱多

【现金流像坐过山车，短期压力大得很】

说到现金流，今年第一季度，赛力斯的经营性现金流净额直接掉到负数，变成了-76.3亿，别说了，这个数字实在是吓人一跳

比去年同期骤降了742%

公司手里的现金只有440亿，却短期负债堆到了570亿

你想想，这就像你拼命借钱买房子，房子快建好了，可你自己的钱都不够付尾款

流动比率和速动比率都低于1，意味着公司应付短期债务

不过，也不是全都是坏消息

你知道，预收货款，就是我们平常说的“订金”或者“排队等提车的钱”，去年同期42.69亿

眼下涨到51.96亿了

说明有越来越多的消费者开始排队等着提车，未来的收入看起来还不错

但你要知道，这笔钱在还没到用户手里之前，是不能算到账的——也就是，问界的交付周期

可能比之前的预期要长点

“孤注一掷”还是“走钢丝”

说到底，麻烦还挺复杂的

你看，赛力斯几乎把所有的“鸡蛋”都放在了问界这一个“篮子”里

你说奇瑞、上汽这些老牌车厂，跟华为合作，最多也就是搞个试水款，赚个面子，赚个名头

但不是真正的靠这个养家糊口

而赛力斯不一样，问界上半年交付了差不多14.7万辆

占了公司总销量的80%以上

这种“全押”模式，确实让他们享受了华为的光环

你知道，华为自己推出了好多“界字辈”的新车，比如尊界、尚界、绝界

惊喜相，订单就像春笋一样冒出来，格外是售价接近百万的尊界

光是第一波就收到了12000台订单

这让我想起了之前的一些经历

你想想，年轻人都开始追求那些“高大上”的东西了

而且，尚界偏向高性价比，专门对准年轻消费者

有人说了：“华为是不是要把问界的牌子抢走了

”这个观点，倒也不是没有道理

你看，华为那乾崑ADS3.0的自动驾驶技术，眼下不是只有问界有

深蓝S09、享界都装上了

这就像是武林秘籍大伙都学会了，问界的差异化优势

这不，未来随着华为技术的不断开放，比如腾势N9也会用上华为的智驾，问界的高端溢价空间

虽然问界M9和M8还在市场上挺火，销量都不错，M9交付了6.2万辆，稳坐50万级别的老大哥宝座；M8也有3.5万辆的交付

40万档市场的“霸主”

重庆的超级工厂，像打了鸡血一样，6月份单月交付量破了4.4万辆

但你知道，整个营收还在往下掉

那个“警钟”已经敲响了

面对这种局面，赛力斯怎么回事

他们也不是坐以待毙的主，反正也知道“战场”不简单

今年上半年，研发花了快52亿，比去年翻了个大跟头

公司还大幅度扩充了研发团队，人数直逼7000人

这么多钱投进去，明显是要把自己打造成一个有核心技术的“硬核”企业

“死磕”还是“谋划”——赛力斯的下一步

有人说，赛力斯其实是在下一盘大棋

他们借助和华为的合作，快速完成从中低端到高端的转变，积累了不少现金流

然后再把这些钱用在自主研发上

你想，先借助华为的光，把品牌形象提升，赚点利润，再用这些利润去深挖技术

做出属于自己的“金字招牌”

这个过程，不光是为了壮大自己

还是为了应对未来可能的变局

毕竟，华为的智选车模式也在不断调整

从最初的“合作共赢”变成了“合作共赢+自主突破”

眼下，华为开始把一些销售和售后责任交给合作伙伴，比如说，未来销售网点、售后服务

这个变化，表面看是给了赛力斯更多空间，利润空间也可能变大，但其实

你知道，兄弟品牌像享界、尊界都在虎视眈眈，要抢市场份，格外是在华为的技术“光环”照耀下，赛力斯要想保持优势

你想，这场“华为+赛力斯”的合作

怎么保证自己的特色不被稀释

这不只是关系到赛力斯的命运，更关系到整个华为智选车的未来走向

就像站在悬崖边上，一边是“依赖”带来的红利

一边是“自主”带来的风险

走得稳不稳，还得看他们怎么应对

这份财报里那些看似矛盾的数据，其实就像一面镜子

显示出这份合作关系的复杂和微妙

未来的路，估计不会格外平坦，但谁都知道，走得稳

而这一切，才刚刚开始……